欢迎来到公赌船jcjc710(中国)股份有限公司

　　四川大决策投顾 摘要ღ✿◈：电力设备行业正迎来“国内投资加码”与“全球需求爆发”的双轮驱动ღ✿◈。国内特高压ღ✿◈、配电网智能化等电网投资持续高位运行ღ✿◈，为行业提供坚实基本盘ღ✿◈；同时ღ✿◈，龙头企业凭借技术优势加速出海ღ✿◈，有效弥补全球电力设备供给缺口ღ✿◈，海外市场成为重要增长引擎上戸彩ღ✿◈。叠加AI算力需求催生的固态变压器（SST）等新技术机遇ღ✿◈，行业高景气度有望延续上戸彩ღ✿◈。

　　电力设备是指在电力系统中用于发电ღ✿◈、输电ღ✿◈、配电ღ✿◈、保护控制等环节的各类设备和装置欢迎来到公赌船jcjc710ღ✿◈。根据电力设备的用途ღ✿◈，电力设备可分为发电设备ღ✿◈、输变电设备ღ✿◈、配电设备ღ✿◈、用电设备ღ✿◈、电力系统附属设备和电力储能设备ღ✿◈；按照其在电力系统中所发挥的功能特性ღ✿◈，主要分为电力一次设备和电力二次设备ღ✿◈。电力一次设备是生产和转换电能的设备ღ✿◈。电力二次设备是指对一次设备的工作进行监测ღ✿◈、控制ღ✿◈、调节ღ✿◈、保护以及为运行ღ✿◈、维护人员提供运行工况或生产指挥信号所需的低压电气设备ღ✿◈。

　　电力设备行业上游原材料供应的稳定性对整个产业链的运行至关重要ღ✿◈。上游主要包括钢材ღ✿◈、电子元器件ღ✿◈、有色金属ღ✿◈、仪器仪表公海赌赌船ღ✿◈、绝缘件ღ✿◈、橡胶塑料等原材料及仪器供应ღ✿◈，主要原材料价格的波动会直接影响中游设备制造企业的成本和利润ღ✿◈。中游设备制造与集成环节是电力设备行业的核心ღ✿◈。下游为火力发电上戸彩ღ✿◈、风力发电ღ✿◈、水力发电ღ✿◈、光伏发电ღ✿◈、核能发电ღ✿◈、生物质能发电等应用领域ღ✿◈。

　　2025 年 1-9月ღ✿◈，全国电网工程投资完成额4378亿元ღ✿◈，同比+9.9%ღ✿◈，电源工程投资完成额5987亿元公海赌赌船ღ✿◈，同比+0.6%上戸彩ღ✿◈，今年以来网内投资维持较快增长态势ღ✿◈，网外（电源+用电）受电源侧装机增速放缓和用电侧需求低迷影响增长承压ღ✿◈，不同网内外占比的企业收入和业绩呈现类似趋势ღ✿◈。

　　特高压方面ღ✿◈，年初市场预期完成至少“4直2交”核准和招标ღ✿◈，全年预计实际完成“2直1交”核准和招标且全部集中在四季度ღ✿◈；今年前三批特高压设备招标金额37.8亿元ღ✿◈，同比-59%ღ✿◈。

　　国网主网统招方面公海赌赌船ღ✿◈，今年前五批次中标金额787.5亿元ღ✿◈，同比+20%ღ✿◈，维持较快增长态势ღ✿◈。电表方面ღ✿◈，国网今年前两批中标价格环比持续下降ღ✿◈，影响企业盈利预期ღ✿◈，出海受基数较高影响增速有所放缓ღ✿◈；第三批招标开始执行2025版标准ღ✿◈，从开标情况看各类产品价格均有显著提升ღ✿◈。今年前三批智能电表招标数量7456万台ღ✿◈，同比-22%公海赌赌船ღ✿◈，前两批中标金额122亿元ღ✿◈，同比-33%ღ✿◈。从交付侧看ღ✿◈，今年特高压交付提速ღ✿◈，23年核准项目已进入收尾阶段ღ✿◈；主配网设备ღ✿◈、电表等产品交付有所延迟ღ✿◈。

　　展望“十五五”ღ✿◈，我们预计网外（电源+用电）随着新能源装机的稳健发展和用电侧需求的逐步复苏ღ✿◈，电力设备需求维持小幅增长态势公海赌赌船ღ✿◈，ღ✿◈，但受行业竞争影响ღ✿◈，盈利能力预计有所承压ღ✿◈，头部企业凭借成本优势份额有望提升ღ✿◈。特高压方面ღ✿◈，“十五五”期间预计直流项目新增投产15-20条ღ✿◈，交流项目预计投产8-12条ღ✿◈。主配网方面ღ✿◈，预计整体维持高增态势ღ✿◈，从结构上看为满足市场化ღ✿◈、智能化需求ღ✿◈，软件类需求占比有望显著提升ღ✿◈。智能电表方面ღ✿◈，总体需求数量预计保持稳定ღ✿◈，但随着技术和性能要求的不断提升ღ✿◈，单表价值量有望较“十四五”有明显提升ღ✿◈。

　　2023 年以来ღ✿◈，在老旧电力设备改造公海赌赌船ღ✿◈、新能源装机快速发展ღ✿◈、发达国家制造业回流和新型市场国家用电量快速增长背景下ღ✿◈，全球电力设备迎来需求景气周期ღ✿◈；过去两年ღ✿◈，出海方向龙头公司订单ღ✿◈、业绩和股价形成共振ღ✿◈。2025年以来ღ✿◈，北美AIDC资本开支大幅放量ღ✿◈，海外企业产能落地不及预期ღ✿◈，全球电力设备供需进一步吃紧ღ✿◈；10 月以来ღ✿◈，北美“缺电”催化不断ღ✿◈，电力设备出海从此前的外溢逐渐转向主线ღ✿◈，资金关注度持续提升ღ✿◈。中国电力设备技术水平整体处于国际领先地位ღ✿◈，在原材料ღ✿◈、劳动力ღ✿◈、供应链等方面具有突出优势ღ✿◈，2023年以来各类产品出口保持快速增长ღ✿◈。2025 年前三季度变压器出口金额达到455.8亿元ღ✿◈，同比增长43.5%ღ✿◈；自动断路器出口金额114.6亿元ღ✿◈，同比增长13.9%ღ✿◈。

　　展望“十五五”ღ✿◈，尽管23-24年海外变压器ღ✿◈、开关产能资本开支有部分投入ღ✿◈，但考虑建设周期预计27-28年才迎来投产高潮ღ✿◈。此外ღ✿◈，电力设备生产很大程度依赖熟练劳动力ღ✿◈，欧美国家劳动力短缺问题预计持续ღ✿◈。经历“十四五”期间我国电力设备龙头企业“从零到一”的突破ღ✿◈，“十五五”期间预计市占率有望持续提升ღ✿◈。海外电力设备盈利能力普遍高于海外ღ✿◈，将拉动企业综合盈利能力提升公海赌赌船ღ✿◈。

　　电力设备行业正迎来“国内投资加码”与“全球需求爆发”的双轮驱动ღ✿◈。国内特高压ღ✿◈、配电网智能化等电网投资持续高位运行ღ✿◈，为行业提供坚实基本盘ღ✿◈；同时ღ✿◈，龙头企业凭借技术优势加速出海欢迎来到公赌船jcjc710(中国)ღ✿◈。ღ✿◈，有效弥补全球电力设备供给缺口上戸彩ღ✿◈，海外市场成为重要增长引擎ღ✿◈。叠加AI算力需求催生的固态变压器（SST）等新技术机遇ღ✿◈，行业高景气度有望延续ღ✿◈。

　　风险提示ღ✿◈：数据中心建设不及预期ღ✿◈、全球用电量增长不及预期ღ✿◈、电网资本开支不及预期ღ✿◈、特高压规划和建设不及预期等ღ✿◈；AIDC供电技术路线变更ღ✿◈；技术进步不及预期等ღ✿◈；铜等原材料价格上涨ღ✿◈、上游器件价格上涨等ღ✿◈；地缘动荡加剧ღ✿◈，国际贸易壁垒加深ღ✿◈；数据测算偏差风险ღ✿◈；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险ღ✿◈。

　　1.2025-11-10华源证券——人工智能技术发展驱动电力需求激增ღ✿◈，关注北交所电力设备产业链标的

　　(分享的内容旨在为您梳理投资方向及参考学习ღ✿◈，不构成投资建议ღ✿◈，不作为买卖依据ღ✿◈，您应当基于审慎原则自行参考ღ✿◈，据此操作风险自担公海赌网址官网ღ✿◈！）返回搜狐ღ✿◈，查看更多